ماهي الأوراق المالية ؟
الأوراق المالية هي أداة مالية قابلة للاستبدال والتداول ولها نوع من القيمة النقدية. يمكن أن تمثل الورقة المالية ملكية في شركة على شكل أسهم، أو قرض في هيئة حكومية أو شركة، أو حقوق الملكية في عقد خيار الشراء.
الأفكار الرئيسية في المقال:
- الأوراق المالية هي أدوات مالية قابلة للاستبدال والتداول، وتستخدم لزيادة رأس المال في الأسواق المالية العامة والخاصة.
- أنواع الأوراق المالية الأساسية ثلاثة: * حقوق الملكية، و توفر حقوق الملكية لحامليها. * الديون: وهي في الأساس قروض تسدد بمدفوعات دورية. *الأشكال الهجينة: وتجمع بين بعض خصائص القروض و بعض خصائص حقوق الملكية.
- يتم تنظيم عملية البيع للأوراق المالية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات.
أنواع الأوراق المالية
يمكن القول بأن هناك نوعين رئيسين من الأوراق المالية: الأوراق المالية السهمية وأوراق مالية تمثل الدَّين، وهناك نوع ثالث وهي الأوراق المالية المختلطة أو الهجينة، وهي التي تجمع بين عناصر الأسهم والديون.
أوراق مالية سهمية
تمثل الأوراق المالية السهمية حقوق الملكية التي يحتفظ بها المساهمون في (شركة أو شراكة أو ائتمان)، و يتم تحقيقها في شكل أسهم من رأس المال، و تشمل الأسهم العادية والمفضلة.
لا يحق عادة لحاملي الأوراق المالية في شكل أسهم الحصول على مدفوعات منتظمة – على الرغم من أن الأوراق المالية السهمية غالبًا ما تدفع أرباحًا – لكن بإمكانهم الحصول على الربح من رأس المال عندما يبيعون الأوراق المالية (بافتراض زيادة قيمتها).
تخول الأوراق المالية لحاملها بعض السيطرة على الشركة بشكل نسبي، من خلال حقوق التصويت. وفي حالة الإفلاس، فإنهم يشاركون في الفائدة المتبقية فقط بعد سداد جميع الالتزامات للدائنين. و يتم تقديمها (الفائدة) أحيانًا كدفع عيني.
أوراق مالية تمثل الدَّين / سند دَين
يمثل سند الدَّين الأموال المقترضة التي يجب سدادها، بشروط تنص على حجم القرض وسعر الفائدة وتاريخ الاستحقاق أو تاريخ التجديد.
سندات الدين، والتي تشمل السندات الحكومية وسندات الشركات، وشهادات الإيداع (CDs)، والأوراق المالية المضمونة، تخول لحاملها عمومًا السداد المنتظم للقرض مع الفائدة (بغض النظر عن أداء المُصدر )، إلى جانب أي حقوق تعاقدية أخرى منصوص عليها (لا تشمل حقوق التصويت).
يتم إصدار هذا النوع من الأوراق المالية (السندات) عادةً لمدة محددة، وفي نهايتها يمكن للمُصدر استردادها. هناك سندات الدين المضمونة والغير مضمونة، و سندات الدين المضمونة لها الأولوية التعاقدية على الديون الثانوية الأخرى غير المضمونة في حالة الإفلاس.
الأوراق المالية الهجينة
تجمع الأوراق المالية الهجينة بين بعض خصائص سندات الدين و بعض خصائص الأوراق المالية السهمية.
الأوراق المالية المختلطة تشمل: ضمانات حقوق الملكية ( عقد خيار الشراء الصادرة عن الشركة نفسها والذي تمنح المساهمين الحق في شراء الأسهم في إطار زمني معين وبسعر معين)، والسندات القابلة للتحويل (السندات التي يمكن تحويلها إلى أسهم )، والأسهم الممتازة (أسهم الشركة التي يمكن إعطاء الأولوية لمدفوعات فوائدها, أو أرباح الأسهم, أو غيرها من عائدات رأس المال ).
معلومة: على الرغم من أن السهم المفضل مصنف تقنيًا على أنه ضمان حقوق ملكية، إلا أنه غالبًا ما يتم التعامل معه على أنه ضمان للدين لأنه “يُعامل مثل السندات”. تقدم الأسهم الممتازة معدل توزيعات أرباح ثابت، وهي أداة شائعة للمستثمرين الباحثين عن الدخل. إنه في الأساس ورقة مالية ذات دخل ثابت.
الأوراق المالية المشتقة
الأوراق المالية المشتقة هي نوع من العقود المالية يتم تحديد سعره من خلال قيمة الأصول الأساسية، مثل الأسهم أو السندات أو السلع. من الأوراق المالية المشتقة الأكثر تداولًا : عقود خيارات الشراء، – و تكتسب قيمتها إذا ارتفعت قيمة الأصل الأساسي-، وعقود خيارات البيع – وتكتسب قيمها عندما يفقد الأصل الأساسي قيمته-.
الأوراق المالية بضمان الأصول
تمثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول جزءًا من سلة كبيرة من الأصول المماثلة، مثل القروض أو الإيجارات أو ديون بطاقات الائتمان أو الرهون العقارية أو أي شيء آخر يولد الدخل. مع مرور الوقت، يتم تجميع التدفق النقدي من هذه الأصول وتوزيعه بين مختلف المستثمرين.
اقرأ أيضا: ما هي الرافعة المالية وأنواعها ؟
أنواع الأوراق المالية الأخرى
أوراق مالية مصدق عليها
الأوراق المالية المصادق عليها هي تلك التي يتم إصدارها في شكل أوراق ملموسة. كما يمكن الاحتفاظ بها أيضا في نظام التسجيل المباشر الذي يسجل حصص الأسهم. بمعنى آخر، يحتفظ وكيل التحويل بالأسهم نيابة عن الشركة وبدون الحاجة إلى الشهادات المادية.
ألغت التقنيات والسياسات المالية الحديثة -في معظم الحالات- الحاجة إلى الشهادات وأن يحتفظ المُصدر بسجل الأوراق المالية. تم تطوير نظام يمكن من خلاله للمُصْدرين إيداع شهادة عالمية واحدة تمثل جميع الأوراق المالية المعلقة في مستودع عالمي يُعرف بمركز إيداع الأوراق المالية (DTC). يتم الاحتفاظ بجميع الأوراق المالية المتداولة من خلال DTC في شكل إلكتروني. من المهم ملاحظة أن الأوراق المالية المعتمدة وغير المعتمدة لا تختلف من حيث حقوق أو امتيازات المساهم أو المُصدر.
أوراق مالية لحاملها
الأوراق المالية لحاملها هي الأوراق المالية القابلة للتداول والتي تخول للمساهم الحق في الأوراق المالية، ويتم تحويلها مباشرة من مستثمر إلى مستثمر (في بعض الحالات عن طريق المصادقة والتسليم). أما من حيث طبيعة الملكية، فقد كانت الأوراق المالية لحاملها دائما مقسمة (قبل التطور التكنولوجي)، مما يعني أن كل ورقة مالية تشكل أصلًا منفصلاً ومميزاً قانونًيا عن الآخرين في نفس الإصدار.
اعتمادًا على أعراف السوق، يمكن أن تكون أصول الأوراق المالية المقسمة قابلة للاستبدال أو (في بعض الحالات) غير قابلة للاستبدال، مما يعني أنه عند الإقراض، يمكن للمقترض إرجاع أصول معادلة إما للأصل الأصلي أو لأصل مماثل محدد في نهاية القرض. في بعض الحالات ، يمكن استخدام الأوراق المالية لحاملها للمساعدة في التهرب الضريبي، وبالتالي يمكن في بعض الأحيان أن ينظر إليها بشكل سلبي من قبل المُصدرين والمساهمين والهيئات التنظيمية المالية على حد سواء. وهذا النوع من الأوراق قليل جدا.
الأوراق المالية المسجلة
تحمل الأوراق المالية المسجلة اسم صاحبها والتفاصيل الضرورية الأخرى التي يحتفظ بها المُصدر في السجل. يتم تحويل الأوراق المالية المسجلة من خلال إجراء التعديلات في السجل. دائمًا ما تكون الأوراق المالية المسجلة غير مقسمة، مما يعني أن الإصدار بأكمله يشكل أصلًا واحدًا، مع كون كل ورقة مالية جزءًا من الكل. الأوراق المالية غير المقسمة قابلة للاستبدال بطبيعتها.
غالبا ما تكون حصص السوق الثانوية غير مقسمة.
الأوراق المالية الغير مسجلة
هذا النوع من الأوراق المالية ليس مسجلا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات ولا يمكن بيعه علنًا في السوق. يتم بيع الأوراق المالية الغير مسجلة – المعروفة أيضًا باسم الأوراق المالية المقيدة أو السندات البريدية – مباشرة من قبل المُصدر إلى المستثمر.
الأوراق المالية الغير رائجة (Cabinet Securities)
يتم إدراج الأوراق المالية الغير رائجة في إحدى البورصات المالية الرئيسية، ولكن لا يتم تداولها بشكل نشط. بل يحتفظ بها في الاستثمار غير النشط في البورصة. وهي أقرب إلى أن تكون سندات أكثر من كونها أسهم. تشير كلمة “Cabinet” إلى المكان الفعلي الذي كانت أوامر السندات مخزنة فيه تاريخيًا بعيدًا عن قاعة التداول. ويتم الاحتفاظ بالأوامر حتى انتهاء صلاحية الأوراق المالية أو تنفيذها.
ما هو الفرق بين الأسهم والأوراق المالية؟
الأسهم هي نوع واحد من أنواع الأوراق المالية. يمثل كل سهم ملكية جزئية في شركة، ويتيح الحق في التصويت لمديري الشركة أو الحصول على جزء صغير من الأرباح. هناك أنواع أخرى من الأوراق المالية، مثل السندات و المشتقات والأوراق المالية المدعومة بالأصول.
اقرأ أيضا: طريقة التداول في الأسهم للمبتدئين: 5 خطوات عملية للبدء
أخيراً
تعتبر الأوراق المالية من أكثر عقود الاستثمار شيوعًا. يختار معظم الناس وضع جزء من مدخراتهم في أسهم أو سندات دين عند الادخار للتقاعد. تعتبر أسواق الأوراق المالية مهمة لتحريك العجلة الإقتصادية، حيث أنها تسمح للشركات بزيادة رأس مالها من أصحاب رؤوس الأموال.
المراجع (+)
2- https://www.investopedia.com/terms/s/security.asp#citation-5
