يُعرف وارن بافيت ‘Warren Buffett’ بأنه رجل أعمال ذكي وفاعل خير سخي. إنه أحد أثرياء العالم، ويحتل باستمرار مرتبة عالية في قائمة فوربس للمليارديرات. قُدرت صافي ثروته بما يزيد قليلاً عن 123.9 مليار دولار في سبتمبر 2024.
يُعرف وارن بافيت بكونه أحد أكثر المستثمرين نجاحًا في العالم. و أصبحت استراتيجيته الاستثمارية معروفة جداً. وهو يؤيد العديد من المبادئ المهمة، وفلسفته في الاستثمار متبعة على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم. فما هي نصائح الملياردير وارن بافيت وما هي أسرار نجاحه، و ماهي استراتيجيته في الاستثمار ؟
نبذة مختصرة عن وارن بافيت ‘Warren Buffett’
ولد وارن بافيت ‘Warren Buffett’ في Omaha, في الولايات المتحدة الأمريكية عام 1930. وكان مهتما بعالم الأعمال والاستثمار في سن مبكرة، بما في ذلك سوق الأوراق المالية (البورصة). بدأ وارن بافيت تعليمه في مدرسة ‘the Wharton’ بجامعة بنسلفانيا قبل أن ينتقل إلى جامعة ‘Nebraska’، حيث حصل على شهادة البكالوريوس في إدارة الأعمال, ثم ذهب بعد ذلك إلى كلية كولومبيا للأعمال حيث حصل على شهادة الدراسات العليا في الاقتصاد.
بدأ وارن بافيت حياته المهنية كمندوب مبيعات استثماري في أوائل الخمسينيات من القرن الماضي وقام بتأسيس شركة ‘Buffett Associates’ عام 1956. واستطاع الاستحواذ على شركة ‘Berkshire Hathaway’ في أقل من 10 سنوات، عام 1965. في يونيو 2006، أعلن وارن بافيت ‘Warren Buffett’ عن رغبته في التبرع بكامل ثروته للأعمال الخيرية.
في عام 2010، أعلن هو وبيل جيتس ‘Bill Gates’ أنهما شكلا حملة للتشجيع على التبرع ‘the Giving Pledge campaign’ لتشجيع الأفراد الأثرياء الآخرين على القيام بالأعمال الخيرية.
فلسفة وارن بافيت ‘Warren Buffett’ في الاستثمار
يتبع وارن بافيت مدرسة ‘Benjamin Graham’، وهي الاستثمار في القيمة. يبحث المستثمرون في القيمة عن الأوراق المالية ذات الأسعار المنخفضة بشكل غير مبرر بالنسبة إلى قيمتها الجوهرية. لا توجد طريقة متفق عليها عالميًا لتحديد القيمة الجوهرية، ولكن غالبًا ما يتم تقديرها من خلال تحليل أساسيات الشركة. يبحث المستثمر في القيمة عن الأسهم التي يعتقد السوق أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو التي لا يرغب فيها غالبية المستثمرين الآخرين.
يأخذ وارن بافيت طريقة الاستثمار في القيمة هذه إلى مستوى آخر. فالعديد من المستثمرين في القيمة لا يدعمون فرضية السوق الفعالة (EMH)، وهي نظرية تشير إلى أن الأسهم تتداول دائمًا بقيمتها العادلة. وهذا يجعل من الصعب على المستثمرين شراء الأسهم المقومة بأقل من قيمتها أو بيعها بأسعار متضخمة. إنهم يعتقدون أن السوق في نهاية المطاف سيقوم بتفضيل تلك الأسهم العالية الجودة التي كانت مقومة بأقل من قيمتها لبعض الوقت.
وارن بافيت لا يهتم بتعقيدات العرض والطلب في سوق الأوراق المالية. إنه ليس مهتمًا حقًا بأنشطة سوق الأوراق المالية على الإطلاق. وهذا هو المعنى الضمني في إعادة صياغته لمقولة ‘Benjamin Graham’ الشهيرة:
“In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine”
ينظر وارن بافيت إلى الشركة ككل، لذا فهو يختار الأسهم بناءً على إمكاناتها الإجمالية كشركة فقط. و لا يسعى إلى تحقيق مكاسب رأسمالية من خلال الاحتفاظ بهذه الأسهم باعتبارها لعبة طويلة الأجل. فهو يريد الاستثمار في شركات عالية الجودة قادرة فعلا على تحقيق الأرباح.
لا يشعر وارن بافيت بالقلق عندما يستثمر في شركة سيعترف السوق في نهاية المطاف بقيمتها الحقيقية. كل ما يهمه هو مدى قدرة تلك الشركة على كسب المال كعمل تجاري.
ما هي نصائح الملياردير وارن بافيت للمستثمرين ؟
1. لا تتسرع
من أهم نصائح الملياردير وارن بافيت للمستثمرين، أخذ نفس عميق والتأني عندما تجد شركة ترغب في الاستثمار فيها، ويقترح أخذ الوقت الكافي للتحقق من قيمة الأسهم، ثم التحرك عندما يكون السوق في حالة جيدة.
2. لا تستسلم
لقد أخذت الوقت الكافي وانتظرت، والآن حان وقت التحرك. يقترح وارن بافيت مواجة مخاوفك في هذه المرحلة وبيع ممتلكاتك عندما تتعثر… لأنه في مرحلة ما، سوف تتعثر الشركة التي استثمرت فيها. لكن لا تبيع، بل اشتري.
3. اختر الشركات وليس الأسهم
قم دائمًا بتقييم وتحليل الأعمال المتعلقة بالسهم. حاول التركيز على المجالات التي تفهمها والتي لديك بعض المعرفة بها. سيساعدك هذا على تقييم الاتجاه الذي تتجه إليه الشركة، وليس فقط أين كانت أو أين هي في الوقت الحاضر.
لابد من التحلي بالصبر. قم بتثقيف نفسك، و إذا وجدت فرصة مثيرة للاهتمام في مجال لست على دراية به تمامًا. فخذ وقتًا للتعلم.
خطط لامتلاك سهم لمدة 10 سنوات على الأقل، إن لم يكن لفترة أطول، وضع في اعتبارك أن الشركة سيكون لديها الوقت للتطور. وقد ذكر وارن بافيت في رسالته التي أرسلها عام 1996 إلى المساهمين في شركة Berkshire Hathaway : “إذا لم تكن على استعداد لامتلاك سهم لمدة 10 سنوات، فلا تفكر في امتلاكه لمدة 10 دقائق”.
استراتيجية وارن بافيت في الاستثمار
يحصل وارن بافيت على الأسهم المنخفضة القيمة من خلال طرح بعض الأسئلة التي تتمحور حول تقييم العلاقة بين قيمة السهم وسعره.
لكن ضع في اعتبارك أن هذا ليس المعيار الوحيد في التحليل. فيما يلي ملخص موجز لاستراتيجية وارن بافيت في الاستثمار.
1. أداء الشركة
يُشار أحيانًا إلى العائد على حقوق الملكية (ROE) على أنه عائد استثمار المساهمين. ويكشف عن المعدل الذي يكسب به المساهمون الدخل على أسهمهم. يلاحظ وارن بافيت دائمًا العائد على حقوق المساهمين لمعرفة ما إذا كانت الشركة قد حققت أداءً جيدًا باستمرار مقارنةً بالشركات الأخرى في نفس الصناعة.
يتم حساب العائد على حقوق المساهمين على النحو التالي:
(صافي الدخل ÷ حقوق المساهمين) × 100 = العائد على حقوق المساهمين
إن النظر إلى العائد على حقوق الملكية في العام الماضي فقط ليس كافيا. بل ينبغي على المستثمر الاطلاع على (ROE) للسنوات الخمس إلى العشر الماضية لتحليل الأداء التاريخي للشركة.
2. ديون الشركة
تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) من الأمور التي يدرسها الملياردير وارن بافيت ‘Warren Buffett’ بعناية. فهو يفضل رؤية مبلغ صغير من الديون مع نمو الأرباح يتم توليده من حقوق المساهمين بدلاً من الأموال المقترضة.
يتم حساب نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) على النحو التالي:
إجمالي الالتزامات ÷ حقوق المساهمين = نسبة الدين إلى حقوق الملكية
توضح هذه النسبة نسبة حقوق الملكية والديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها. وكلما ارتفعت النسبة، زاد حجم الديون التي تمول الشركة بدلاً من حقوق الملكية. يمكن أن يؤدي ارتفاع مستوى الدين مقارنة بحقوق الملكية إلى تقلب الأرباح ونفقات الفائدة الكبيرة. يستخدم المستثمرون أحيانًا الديون طويلة الأجل فقط بدلاً من إجمالي الالتزامات في الحساب أعلاه.
3. هامش الربح
لا تعتمد ربحية الشركة على وجود هامش ربح جيد فحسب، بل تعتمد أيضًا على زيادته باستمرار. يتم حساب هذا الهامش بقسمة صافي الدخل على صافي المبيعات. يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى ما لا يقل عن خمس سنوات للحصول على فكرة جيدة لهوامش الربح التاريخية.
يشير هامش الربح المرتفع إلى أن الشركة تنفذ أعمالها بشكل جيد. هوامش الربح المتزايدة بشكل مطرد تعني أن الإدارة كانت فعالة للغاية وناجحة في التحكم في النفقات.
4. هل الشركة عامة؟
عادة ما يأخذ وارن بافيت في الاعتبار الشركات التي كانت موجودة منذ 10 سنوات على الأقل فقط. ونتيجة لذلك، فإن معظم شركات التكنولوجيا التي قدمت عروضها العامة الأولية (IPOs) في العقد الماضي لم يهتم بها. لقد قال إنه لا يفهم الآليات الكامنة وراء العديد من شركات التكنولوجيا ويستثمر فقط في الشركات التي يفهمها تمامًا.
عندما تريد الاستثمار في القيمة، فإن عليك البحث عن الشركات التي صمدت أمام اختبار الزمن ومقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي.
لا تقلل أبدًا من قيمة الأداء التاريخي، لأنه يدل على قدرة الشركة أو عدم قدرتها على زيادة قيمة المساهمين. ولكن ضع في اعتبارك أن الأداء السابق للسهم لا يضمن الأداء المستقبلي.
أهم شيء عند مستثمري القيمة هو تحديد مدى جودة أداء الشركة في المستقبل. و تحديد هذا أمر صعب طبعا، لكن من الواضح أن وارن بافيت جيد جدًا في ذلك.
إحدى النقاط المهمة التي يجب تذكرها بشأن الشركات العامة هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تطلب منها تقديم بيانات مالية منتظمة. وهذا يمكن أن يساعد المستثمرين في تحليل بيانات الشركة ، بما في ذلك الأداء الحالي والسابق. كما يمكن من اتخاذ قرارات استثمارية موضوعية و مهمة.
5. تقديم منتجات أو خدمات متميزة
قد تظن في البداية أن هذا ليس أمراً مهما، لكن وارن بافيت له رأي آخر؛ فهو يوصي بالابتعاد عن الشركات التي لا يمكن تمييز منتجاتها عن منتجات منافسيها، أو تلك التي تعتمد فقط على سلع مثل النفط أو الغاز….
لا يرى وارن بافيت ما يميز هذه الشركة عن غيرها إذا لم تقدم أي شيء مختلف عن الشركات الأخرى في نفس الصناعة. أي أن يكون عندها منتج أوخدمة يصعب تكرارها أو تقليدها، و هو ما يسميه وارن بافيت الخندق الوقائي“protective moat”للشركة، مما يمنحها ميزة تنافسية. وكلما كان الخندق أوسع كان من الصعب على المنافس الحصول على حصة في السوق.
6. هل الشركة مقومة بأقل من قيمتها؟
هذا هو أهم جزء في استراتيجية وارن بافيت في الاستثمار. يعد العثور على الشركات التي تستوفي المعايير الخمسة السابقة أمرًا جيداً، لكن إيجاد الشركات المقومة بأقل من قيمتها هو الجزء الأكثر صعوبة في استثمار القيمة. و يعتبره وارن بافيت أهم مهارة.
يجب على المستثمر تحديد القيمة الجوهرية للشركة من خلال ملاحظة وتحليل العديد من أساسيات البيزنس، مثل: الأرباح والإيرادات والأصول. عادة ما تكون القيمة الجوهرية للشركة أعلى وأكثر تعقيدًا من قيمة البيع و التصفية.
لا تتضمن قيمة التصفية الأصول غير الملموسة التي لم يتم ذكرها مباشرة في البيانات المالية، مثل قيمة اسم العلامة التجارية. عندما يحدد وارن بافيت القيمة الجوهرية للشركة ككل، فإنه يقارنها بقيمتها السوقية الحالية؛ قيمتها الإجمالية الحالية أو سعرها.
يبدو ذلك سهلا، أليس كذلك؟ ويعتمد نجاح وارن بافيت على مهاراته التي لا مثيل لها في التحديد الدقيق لهذه القيمة الجوهرية. يمكننا أن نحدد بعض المعايير التي يعتمد عليها،لكن لا يمكننا بالظبط معرفة كيف اكتسب مثل هذا الإتقان الدقيق في حساب القيمة.
أهم استثمارات وارن بافيت
من الممكن معرفة الأسهم التي يمتلكها وارن بافيت كاستثمارات جيدة، بناءً على الإيداعات التنظيمية من شركته القابضة العامة، Berkshire Hathaway (BRK.A). في يونيو 2023، وتشمل ما يلي:
